IPO2个月，连获19个涨停，这个“生物界的腾讯”究竟是干啥的？| 果睿微报告
导读：自7月14日IPO以来，被誉为“生物界腾讯”的华大基因已连获19个涨停。截至9月6日，其总市值已达578亿。那么，是什么让人们这么看好华大基因？基因测序的市场到底有多大？基因测序又有哪些应用？
华大基因， 生物界的“腾讯“
市场规模
2016年全球基因测序市场规模超过了60亿美元，预计2020年全球市场规模将超过120亿美元，年复合增长率达到17-19%。 其中，2016年中国测序市场规模约为54-81亿元人民币，预计2020年将突破百亿元。
产业链
基因测序产业链包括上游的基因测序仪及试剂耗材制造商，中游的基因测序服务商，下游的基因测序应用端。
基因测序产业链
上游是整个产业链壁垒最高的部分，被国外巨头牢牢把持住了，预计短期内国外寡头垄断格局将持续。
中游测序服务的核心在于临床样本的获取，以及数据处理解读能力，在国内目前有限的测序试点单位背景下，对于临床样本资源的抢占极为关键。
下游测序应用端，集中在比较成熟的生育健康和肿瘤伴随诊断等临床意义确切的领域，未来随着对于疾病机理的深入理解，测序在肿瘤等领域的应用空间非常广阔。
未来很长时间内二代测序是市场的中流砥柱
基因测序技术的发展史
基因测序的衡量标准主要有：读长、通量、准确度和成本四个方面。这里简单介绍一下读长和通量的概念。读长是指测序反应所得到的读段（reads）的长度，总的来说越长越好。通量指的是单次运行或单位时间内所能产生的数据量。其他技术水平接近的情况下，通量越高，则运行效率大大提升。
第一代测序技术（Sanger测序)诞生于20世纪70年代，共同特点是通过电泳来分离不同长度的DNA片段实现测序。其精确度高，读长长，技术成熟，是测序验证的金标准。但通量低，且成本高，难以用于覆盖基因组大面积、商业化的测序应用。
第二代测序技术从2005年发展起来。二代测序的共同的特点是海量的测序反应同时进行，拥有远大于一代测序的速度和通量，同时成本却低得多。代表性的平台有采用“边合成边测序”的罗氏454测序平台和Illumina 测序平台。
第三代测序技术的最大特点是单分子测序。且具有高读长（1000bp 以上，甚至可达 10kb）和低成本。相比于第二代测序技术优势明显，但是目前由于准确性低、测序信号易丢失等因素，尚处于科研阶段。
总体来说，当前第三代测序成熟和大规模应用仍需时日，未来很长时间内二代测序仍将是测序市场的中流砥柱。
基因测序可以应用在哪些领域？
基因测序的应用领域？
一、科研测序服务
在科研方面的应用包括物种基因组测定、药物研发、人群应用和农业应用等。科研测序是测序产业的起点，也是国内基因测序企业最初起家的根基，但这个领域的应用却难以让企业实现长期成长。一方面原因是由于科研市场的规模限制，另一方面的原因则是科研类测序附加值较低影响了企业在这方面的投入。
二、生育健康诊断
在生育健康方面的应用主要有无创产前检测（NIPT）、植入前胚胎遗传学诊断（PGD/PGS）、遗传疾病风险检测等。其中NIPT是当前市场规模最大、最成熟的领域。NIPT是一种非侵入性的产前检测技术。目前主流方式一般是通过采集孕妇外周血，并从中提取胎儿游离DNA，以此判断腹中胎儿的基因型和发育状况。
国内的NIPT大部分市场份额目前被华大基因和贝瑞和康占据。华大作为我国最早的基因测序公司，在业内的龙头地位稳固。2014 - 2016年营收分别为11.31亿元、13.19亿元与17.11亿元。主要盈利点就来自NIPT，在2016年的营收之中，生育健康类服务为9.29亿元，占总收入比例的54.62%。同时华大通过收购Complete Genomics并吸收转化其技术，率先推出了国内首台第二代基因测序仪BGISEQ-500。
华大基因BGISEQ-500测序仪
贝瑞和康作为和华大基因并列的巨头，从公司成立之初就聚焦NIPT领域，并逐步涉足肿瘤诊断等领域。2016年营收和净利润已分别接近华大的一半。贝瑞和康采用的模式类似OEM贴牌，主要通过和Illumina合作，定制了NextSeq CN500基因测序仪系及相关系列耗材。
在国际市场上，目前Illumina的测序仪仍旧占据NIPT乃至整个测序市场主体，其与Thermo Fisher（含 Life Technology）和Roche（与Pacific Biosciences有部分合作）三者共占全球市场95%以上的份额。Illumina旗下系列测序仪和耗材对整个NIPT市场的影响非常严重，中期仍将在整个行业中占据统治地位。
国际测序仪厂家集中度较高
三、肿瘤基因组学
包括了肿瘤用药检测、早期肿瘤筛查和肿瘤风险预测。其中早期肿瘤筛查和肿瘤风险预测得益于我国庞大的人口基数，未来市场将达千亿，但同时难度较大，基础研究和数据积累任重道远。
四、消费级基因测序
理论上，基因组蕴含着影响人体生老病死的一切遗传密码，对测序结果的解读可以获得个人在基因祖源、体质、个性和特长等多方面信息，因此基因检测完全具有开发消费级产品的空间。
但目前人们对基因组信息的理解十分局限，实际具备较高解读价值的项目非常有限。目前市场上的消费级基因检测产品鱼龙混杂，市场仍处于相对无序阶段。
未来基因测序会广泛应用
当前，基因测序的应用主要集中在科研测序服务、生育健康诊断、肿瘤基因组学和消费级基因测序。在未来，肿瘤基因组学和消费级基因测序是最有发展潜力的领域。并且，随着技术的发展和成本的下降，技术已经不是主要的发展瓶颈，而是在临床的易用性，诊断结果的解读，数据的整合与分析，这将是未来打开基因测序临床和消费市场的一道关键门槛。
